Jason Tyra er en certificeret revisor og ACFE Certified Fraud Examiner. I denne artikel vurderer han betydningen af ​​New York's BitLicense og den effekt det kan have på handel med licenserede udvekslinger.

I denne uge har CoinDesk båret et stykke af John Matonis, den administrerende direktør for Bitcoin Foundation og en selvstændig beskrevet kryptoøkonom, hvor han foreslog, at "government-smittet" bitmønter, der handles på licenserede børser, vil handle med rabat og skabe arbitrage gevinst muligheder for kyndige erhvervsdrivende.

Matonis argument går således: forbrugerne værdsætter privatlivets fred, og derfor bruger de teknologier som bitcoin. Da bitcoins, der har passeret licenserede børser, vil være iboende mindre private end bitcoins, der ikke har, vil efterspørgslen efter dem blive lavere. Markedets reaktion vil være at sænke prisen på de beslaglagte mønter, indtil de begynder at flytte. Dette kan fortolkes som forbrugernes efterspørgsel efter rabat på grund af tabet af privatlivets fred.

Jeg er respektivt uenig. New York bitcoins vil handle til markedsrenten. Faktisk tvivler jeg på, at handelsgebyrer vil blive højere for New York-beboere, eller at de vil blive blokeret af de store børser. Enhver stigning i overhead relateret til BitLicense vil blive videregivet til alle kunder eller absorberet af licenstagere.

På trods af det de siger, synes folk ikke at værdsætte privatlivets fred meget eller i det mindste ikke nok til faktisk at betale for det. De fleste forbrugere er mere end villige til at overdrage stort set ubegrænsede mængder personlige oplysninger, så længe det kommer med adgang til noget, som de vil eller vil have. Data støvsugere som Google og Facebook forbliver så populære som nogensinde.

Jeg forutser, at der vil ske to ting i forbindelse med New York's BitLicense: For det første når BitLicense-reglerne er færdiggjort, vil de stort set svare til det forslag, der aktuelt er i omløb. For det andet vil de store amerikanske baserede udvekslinger overholde, snarere end at afskaffe New York. Faktisk har de allerede gjort det meste af arbejdet i forbindelse med licens som Money Service Businesses i mange stater. Udenlandske børser med væsentlig forretning i New York vil også overholde.

Det blomstrende, ulicenserede sorte marked for bitcoins i New York, som Matonis forudsiger, vil aldrig blive til virkelighed. Det er rigtigt, at nogle hardcore bitcoinere værdsætter deres privatliv nok til at holde sig væk, men disse mennesker er allerede usandsynlige at bruge børserne på grund af eksisterende "kend dine kunde" regler. Nogle vil være udvekslingskunder kan tage deres forretning andetsteds. Dette er dog allerede prissat til markedet, da udbud og efterspørgsel, der vil blive genereret af disse erhvervsdrivende, ikke findes i udvekslingerne.

Matonis argumentation går ikke ud over privatlivets vinkel, men giver ikke økonomisk mening.Prissætningsparadigmet, som han foreslår, ville kun fungere i områder med et captive marked, som både teknisk og socialt uudviklet med bitcoin.

Udvekslinger og handelsplatforme fungerer som markeds beslutningstagere for bitcoin, en opgave, som de skal udføre effektivt, hvis de ønsker at blive i drift. Hvad det koster at købe bitcoin på en veluddannet børs, skal altid være lidt højere end ligevægtspunktet og salgsprisen lidt lavere. For udvekslinger, der opkræver lidt eller intet i vejen for transaktionsgebyrer, udgør spændet mellem købs- og salgspriserne størstedelen af ​​omsætningen.

Sammenlignet med andre varer er bitcoin-bevægelse mellem markeder næsten friktionsfri. Mønter kan hurtigt overføres ind og ud af udvekslinger, næsten gratis og uden problemer 24 timer i døgnet hver dag. Markedsaktioner har tendens til at være meget effektive til at tilpasse sig arbitrage. Som følge heraf har priserne på de store børser tendens til at spore hinanden tæt, uanset deres placering i verden.

Det store flertal af købere eller modtagere vil ikke kunne identificere et "New York bitcoin" positivt og sandsynligvis ville ikke bekymre sig selv om de kunne. Selvom en kritisk masse af handlende tvang udvekslinger til at diskutere "tainted" mønter, er der masser af handlende, der bekymrer sig mere om overskud end privatliv, som gerne vil købe alle de nedsatte bitcoins, de kunne sælge på andre børser.

De foreslåede BitLicense-regler er drakoniske, dyre og uhensigtsmæssige til nye bitcoin-udvekslinger, der søger at operere i staten New York. Imidlertid tror jeg, at de ikke vil være næsten lige så forstyrrende som påstået af dystre og dommens forudsigelser for sent. John Matonis er så tæt på en fagmand for bitcoin som du finder og hans meninger bærer betydelig vægt i samfundet, men jeg tror stadig, at han har denne en forkert.

Ansvarsfraskrivelse : Synspunkterne i denne artikel er forfatterens og er ikke nødvendigvis udtryk for, og bør ikke tilskrives, CoinDesk.

Denne artikel er blevet publiceret her med tilladelse fra forfatteren. Dette indlæg opstod oprindeligt på Jason's bitcoin skat blog.

Billede via Shutterstock