Catherine D. Wood er administrerende direktør og chief investment officer hos ARK Investment Management i New York.


Som den første offentlige kapitalforvalter for at få eksponering for bitcoin på $ 250 gennem Bitcoin Investment Trust (GBTC), står ARK Invest over for en række spørgsmål og meget latterliggørelse i september 2015.

Givet vores forskningsbaserede overbevisning, og Knæskrigsreaktionen fra skeptikere, vi vidste, at vi var på noget stort.

Afslutningen af ​​et næsten kataklysmisk lysbillede fra ca. $ 1, 250 i november 2013 til $ 175 i januar 2015, stabiliserede bitcoins pris omkring det 200-ugers glidende gennemsnit for de næste ni måneder, som det fremgår af den grønne linje nedenfor.

På den tid var den europæiske statsgældskrise reverberating, da Grækenland truede med at forlade Den Europæiske Union og leverede bitcoin med en midten af ​​sommeren.

Bitcoins prisforanstaltning i løbet af de ni måneder foreslog, at dets økosystem var meget mere robust end fagfolk i traditionel kapitalforvaltning var villige til at anerkende.

Hvis ikke andet var, var teknikere opmærksomme, så flytte gennemsnit, modstand og støtte og huller var relevante.

På trods af det seneste fald i bitcoins pris fra næsten $ 20.000 i december 2017 til mindre end $ 10.000 pr. 6. februar 2018 forbliver vi overbevist om, at bitcoin er den første af sin art i en ny aktivklasse, kryptoassetter, og en der er her for at blive.

I løbet af de seneste tre år har kryptokasserne aftaget over 500 milliarder dollar i netværksværdi, hvor bitcoin nu tegner sig for ca. en tredjedel af et økosystem bestående af mere end 1, 500 kryptokurver, kryptokoder og kryptotokenser.

Født ud af konvergensen mellem teknologi, finansielle tjenesteydelser, økonomi og andre samfundsvidenskaber, præsenterer denne nye aktivklasse en skræmmende udfordring for fagfolk inden for hvert af disse områder, for ikke at nævne det investerende offentligheden.

Battle-testet

Bitcoin har overvundet en række kamptest i de sidste par år, som vist under fluktuationerne i prisen. Efter grafen er en liste over de vigtigste blandt disse tests, der repræsenterer ARKs "aha moments".

  • Bitfinex-hacket i august 2016 forårsagede et flash-nedbrud og skubbede bitcoins pris under $ 500 på dagen for hacket, hvorefter det rejste kraftigt. Den hurtige drejning syntes at illustrere, at tidlige investorer forstod forskellen mellem en softwarefejl i en applikation, der løber oven på bitcoin og en i selve protokollen. Med andre ord voksede markedets sofistikeret stigning og øgede vores tillid til bitcoin.
  • Folkets Bank of China's nedbrud på minearbejdere i januar 2017 forårsagede mere uro og skubbede bitcoins pris tilbage til $ 789 .I slutningen af ​​2016 tegnede Kina sig for 95 procent - til tider op til 99 procent - af de daglige mængder, hvilket forårsager, at de almindelige medier snyder over bitcoins afhængighed af Kina. Efter at PBoC havde forbudt det (for anden gang), faldt prisen dog hurtigt igen. Denne gang viste det hurtige opsving i sin pris, at bitcoin blev "anti-skrøbelig" til lovgivningen i en hvilken som helst nationalstat, da lande som Japan og Korea hurtigt afhjælper slacken.
  • SEC nægtede Winklevoss Bitcoin Trust-forslaget fredag ​​den 10. marts 2017 , hvilket forårsagede en weekend tailspin i prisen til $ 935 ... før en rebound på mandag, der satte det op for en 20 -fold flytte til $ 20.000 i de næste ni måneder. Mens mange kommentatorer pegede på SEC's benægtelse som et negativt vendepunkt, blev ikke bitcoins pris omvendt, men hele kryptoassets økosystem blev brændt og brølede på et tyremarked endnu stærkere end for bitcoin. Ether, for eksempel, steg fra $ 15 til $ 400. Denne prissprængning viste, at bitcoin og andre kryptokassetter ikke er afhængige af traditionelle kapitalmarkeder, og det kan derfor disintermediate og forstyrre dem.
  • På trods af utallige bekymringer omkring skalering, gafler, købers vedtagelse og gebyrer i anden halvdel af 2017 steg prisen på bitcoin næsten 20 gange til $ 19, 500 i december 2018. Denne prisaktion foreslog, at for meget kapital søgte for få muligheder i denne naserende fase af bitcoins udvikling.
  • Momentum vendte om overbevisende i januar 2018 under bekymringer omkring Bitfinex og Tether, den største dollarværdi hack af en kryptoassetudveksling og en række regulerende handlinger fokuseret på kryptoassetter bredt blandt andet pres.

Hvad nu?

Hvis teknikere og globale makrohandlere dominerer handelsaktivitet nu, som de gjorde i 2015, kunne prisen på bitcoin teste en række forskellige tekniske niveauer fra $ 6, 400 til $ 1, 700 ... og stadig være på et tyremarked .

Jeg er ikke en tekniker, men har lært deres måder, da de har påvirket opførelsen af ​​aktier i vores porteføljer under større vendepunkter på markedet.

Blandt niveauerne af bitcoins tekniske support, som er afbildet på nedenstående grafer og afrundet til nærmeste hundrede, er følgende:

  • $ 6, 400 : 200-dages glidende gennemsnit, et kritisk område af støtte ifølge til handlende.
  • $ 4, 600 : Den sidste betydelige top i september 2017.
  • $ 1, 700 : 200-ugers glidende gennemsnit, det område, hvor bitcoin havde bundnet, da vi startede vores rejse i 2015, og et niveau sidst set i maj.

Hvis bitcoin fører vejen til en ny aktivklasse, mener vi, at disse prispoint ikke er mere end psykologiske understøttelser og vil blegge i forhold til dets endelige destination. Vi tror prisen vil blive bunden, når købere vender tilbage og overvinder eller overvælder sælgere.

Tilføjelsen af ​​vores tillid til outlook for bitcoin er antallet af udviklere og kodeord, de bidrager til samfundet, for ikke at nævne det meget forventede og hurtigt voksende Lynnetværk.

Så længe de er ombord på turen, så er vi også.

Disclosure: CoinDesk er et datterselskab af Digital Currency Group, der ejer Grayscale Investments, sponsor for Bitcoin Investment Trust.

Bull billede via Shutterstock